Investing.com — Moody’s Ratings, 28 Mayıs 2025 tarihinde Assicurazioni Generali S.p.A’nın (Generali) görünümünü durağandan pozitife revize etti. Derecelendirme kuruluşu aynı zamanda Generali’nin A3 sigorta finansal güç notunu (IFSR) teyit etti. Benzer değişiklikler, Generali’nin İtalya, Fransa ve Almanya’daki ana sigorta iştiraklerinin görünümlerinde de yapıldı.
Generali’nin görünümündeki bu değişiklik, Moody’s’in 23 Mayıs 2025 tarihinde İtalya Hükümeti’nin görünümünü durağandan pozitife çevirmesine bir yanıt niteliğinde. Generali’nin notları, grubun İtalya’ya olan operasyonel ve varlık maruziyeti nedeniyle bir ölçüde İtalyan devlet notuyla sınırlı. Bu durum, Generali’nin varlık kalitesi ve sermayesinde açıkça görülüyor.
Generali’nin İtalyan devlet tahvillerine olan maruziyeti 2024 yılında nispeten istikrarlı kaldı. Bu tahviller, 2024 yıl sonu itibarıyla şirketin yatırımlarının %10’unu ve hissedar özsermayesinin %108’ini oluşturdu. Şirket, sigorta prim yazımının %34’ünü ve sigorta faaliyet sonuçlarının %31’ini İtalya’dan elde etti.
Bununla birlikte, İtalyan devlet riskine olan maruziyete rağmen, Generali’nin güçlü finansal profili notlarına yansıyor. Şirketin sermayeleşmesi son yıllarda istikrarlı kaldı. 2024 yıl sonunda sağlam bir Solvency II oranı %210 olarak gerçekleşti. Generali’nin düzeltilmiş finansal kaldıracı 2024 sonunda %20 seviyesindeydi ve 2024’te kazanç karşılama oranı 10x olarak gerçekleşti. Şirket ayrıca 2023’e benzer şekilde yaklaşık %7’lik sermaye getirisi ile güçlü kazançlar bildirdi.
İtalya, Fransa ve Almanya’daki derecelendirilen iştiraklerin IFSR’leri, Grup’un IFSR’si ile uyumlu. Bu durum, bu kuruluşların iş ve finansal profillerinin birleşiminin daha büyük grubun finansal gücünü yönlendirdiği ve bundan faydalandığı görüşünü yansıtıyor. Bu şirketlerin pozitif görünümleri, ana şirketin pozitif görünümünü yansıtıyor.
Generali’nin notları üzerindeki yukarı yönlü baskı, İtalya’nın kredi kalitesindeki iyileşmeden kaynaklanabilir. Bu durum, ülkenin devlet notunun yükseltilmesi, şirketin güçlü kazanç geçmişinin devam etmesi ve Solvency II oranının %200’ün üzerinde sağlam bir şekilde korunması ile kanıtlanabilir. Öte yandan, notlar üzerindeki aşağı yönlü baskı, İtalya’nın devlet notunun yatırım yapılabilir seviyenin altına düşmesi, grubun faaliyet performansı ve sermayeleşmesinde uzun süreli bir bozulma veya grup uyumunun azalması sonucunda ortaya çıkabilir.
Generali’nin derecelendirilen iştiraklerinin finansal gücü, daha büyük Generali grubuyla yakından iç içe olduğundan, Generali’nin notlarında veya görünümünde meydana gelecek herhangi bir değişiklik, muhtemelen iştiraklerin notlarında veya görünümünde eşdeğer bir değişikliğe yol açacaktır. Ayrıca, gruptaki uyumun azalması veya grup içindeki destek mekanizmalarının zayıfladığının belli olması durumunda da bu şirketlerin notları aşağı yönlü baskı görebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
